Funzionamento dell'FMI: risultati e carenze | Economia

In questo articolo discuteremo dei risultati e delle carenze del FMI.

Il Fondo monetario internazionale ha svolto un ruolo molto importante nella stabilizzazione del sistema di scambio, nel facilitare gli adeguamenti dei pagamenti internazionali e nella promozione della costante espansione del commercio internazionale e delle capacità produttive dei paesi membri.

Risultati dell'FMI:

Alcuni dei principali risultati dell'FMI sono i seguenti:

(i) Stabilità nei tassi di cambio:

Il FMI ha iniziato con la determinazione dei valori par delle valute dei diversi paesi in termini di oro o dollaro USA. Tuttavia, ha consentito le variazioni dei tassi di cambio di ± 1 percento. Successivamente, la banda di fluttuazione del tasso di cambio è stata ampliata a ± 2, 5 percento. La variazione del tasso di cambio oltre questi limiti potrebbe essere possibile dopo aver ottenuto l'autorizzazione dall'FMI. Il sistema di cambio nell'ambito del FMI combina gli elementi di stabilità con la flessibilità.

(ii) Promozione del commercio internazionale:

L'FMI ​​ha contribuito in vari modi all'allargamento del commercio globale. Ha creato strutture per i paesi membri per il finanziamento e l'adeguamento dei disavanzi della bilancia dei pagamenti. Poiché l'assistenza multilaterale può consentire ai paesi membri di correggere il loro squilibrio temporaneo o fondamentale nei pagamenti, non è necessario che facciano ricorso a tariffe, quote di importazione, controlli sui cambi e altre pratiche restrittive. Pertanto, ha tentato di creare le condizioni per un'espansione sfrenata del commercio internazionale.

(iii) Verifica dei tassi di cambio multipli:

L'FMI ​​non ha approvato paesi che adottano il sistema complesso, ingombrante e restrittivo di tassi di cambio multipli. Ha portato a una semplificazione e razionalizzazione del sistema di scambio. I paesi in cerca di assistenza multilaterale sono scoraggiati dal ricorrere ai tassi di cambio multipli.

(iv) Ampliamento della struttura creditizia:

Nei primi decenni successivi alla sua istituzione, il FMI ha limitato le sue operazioni di prestito al solo scopo di correggere i deficit di BOP a breve termine. Negli ultimi decenni, si è verificato un netto cambiamento nelle operazioni di prestito dell'FMI.

Sebbene continui a fornire credito ai paesi membri per le rettifiche a breve termine dello squilibrio della BOP, ha tuttavia intrapreso le operazioni di prestito per correggere gli squilibri fondamentali o per facilitare gli adeguamenti strutturali nelle economie dei paesi membri. L'FMI ​​ha iniziato a concedere prestiti anche per progetti di sviluppo specifici.

Durante gli anni '50 e '60, i rimborsi del prestito del FMI dovevano essere effettuati entro periodi da 3 a 5 anni. Durante gli anni '70 e '80 furono creati diversi tipi di linee di credito. I rimborsi vengono prolungati per un periodo più lungo. Ad esempio, nell'ambito dell'Extended Fund Facility (FEP), i rimborsi devono essere effettuati per un periodo da 4 a 10 anni nel caso di prestiti dalle risorse proprie del FMI e da 3-1 / 2 a 7 anni, se il prestito è concesso dalle risorse finanziarie prese in prestito dal Fondo.

L'FMI ​​fornisce assistenza agevolata prorogata per un periodo di oltre 10 anni dal fondo fiduciario. È quindi evidente che negli ultimi anni il FMI ha adottato un atteggiamento più liberale nell'estensione del credito e ha comportato un sostanziale ampliamento della struttura del credito internazionale.

(v) Sistema di pagamenti multilaterali:

L'FMI ​​ha conseguito un certo successo nella creazione di un sistema multilaterale di pagamento internazionale, in particolare per quanto riguarda le transazioni correnti. Tuttavia, le operazioni di determinate agenzie o organizzazioni che non rientrano nell'ambito di competenza del Fondo hanno creato alcuni ostacoli in questa direzione.

(vi) Compromesso tra Gold Standard e Managed Paper Standard:

Il sistema di cambio sviluppato dall'FMI è stato un compromesso tra il gold standard e lo standard cartaceo gestito. Ha assicurato i vantaggi di entrambi. Da un lato, ha garantito i vantaggi dello standard cartaceo gestito come la massimizzazione dell'occupazione e l'accelerazione dello sviluppo. D'altro canto, ha contribuito a mantenere la stabilità dei cambi internazionali. Inoltre, il sistema del FMI ha accuratamente evitato gli svantaggi sia dell'oro che della carta gestita standard.

(vii) Istituto di consultazione e orientamento:

Il Fondo monetario internazionale ha creato una consapevolezza tra i paesi membri che i loro problemi economici sono questioni che destano preoccupazione non solo esclusivamente per loro, ma per l'intera comunità internazionale. L'FMI ​​offre un eccellente forum di discussione su vari problemi monetari, fiscali, finanziari, commerciali e di scambio in generale e sui problemi relativi ai pagamenti internazionali in particolare. Il Fondo è un'istituzione specializzata che svolge ricerche su vari problemi economici attraverso le sue numerose missioni e fornisce una guida esperta ai paesi membri per affrontarli in modo efficiente.

(viii) Convertibilità delle valute:

L'FMI ​​visualizza il raggiungimento della piena convertibilità globale delle valute nel prossimo decennio. Da un quarto a un terzo di tutti i paesi in via di sviluppo hanno già raggiunto la piena convertibilità valutaria. I paesi industrializzati hanno abbandonato i controlli sui cambi in relazione alle transazioni commerciali. Anche l'India ha permesso la convertibilità valutaria, tranne nel conto capitale. È in atto il raggiungimento della piena convertibilità di Rupee in modo graduale.

Una sfida chiave per l'FMI oggi è promuovere la convertibilità dei conti di capitale, che è generalmente difficile da applicare e inefficiente nel funzionamento. Tuttavia, tra i paesi industriali e sempre più tra i paesi in via di sviluppo, le restrizioni sul conto capitale si applicano al livello dei flussi di investimento piuttosto che alle transazioni in valuta estera.

L'articolo VIII del FMI richiede che i paesi membri si muovano verso la convertibilità delle partite correnti - che si astiene dal porre restrizioni dirette all'uso di valuta estera nelle transazioni con non residenti ed evitare, attraverso tasse o sussidi, la promozione di tassi di cambio multipli. 104 paesi dei membri del FMI avevano già accettato l'obbligo dell'articolo VIII sulla convertibilità della valuta entro il 1995.

Tuttavia, il crollo messicano del 1994, la crisi dell'Asia orientale nel 1997-98 e la recessione economica globale nel 2008 e nel 2009 hanno avviato il processo di ripensamento economico sulle implicazioni del libero flusso di capitale straniero a breve termine e della piena convertibilità delle valute. Tutti i paesi dovevano riadattare appropriati controlli sui cambi per sostenere le loro valute deprezzanti e controllare il volo del capitale.

(ix) FMI e Paesi in via di sviluppo:

L'FMI ​​ha fornito assistenza ai paesi meno sviluppati in vari modi. All'inizio il FMI ha limitato le sue attività all'adeguamento dei disavanzi della bilancia dei pagamenti dei paesi membri di carattere essenzialmente a breve termine e alla stabilizzazione del tasso di cambio. Tuttavia, negli ultimi anni, il FMI ha iniziato a fornire assistenza più positiva ai paesi poveri nella loro trasformazione economica.

In primo luogo, si è impegnata a fornire assistenza finanziaria per compensare il fondamentale squilibrio nel BOP.

In secondo luogo, l'FMI ha iniziato a fornire liquidità a lungo termine ai paesi membri non solo per adeguare la bilancia dei pagamenti, ma anche per promuovere lo sviluppo attraverso un aumento delle importazioni di beni e servizi di sviluppo da altri paesi.

In terzo luogo, l'FMI suggerisce riforme strutturali ai paesi meno sviluppati per rimuovere i vincoli dal processo di sviluppo.

In quarto luogo, il FMI ha fornito assistenza ai paesi membri nella formulazione di politiche monetarie, fiscali, di scambio e commerciali orientate alla crescita.

In quinto luogo, il FMI ha organizzato il servizio di consulenza bancaria centrale per fornire consulenza tecnica ai paesi meno sviluppati al fine di migliorare il funzionamento delle loro banche centrali.

In sesto luogo, l'FMI ha creato dal 1964 un istituto per la formazione dei funzionari dei paesi membri in vari settori.

In settimo luogo, l'FMI ha fatto un'innovazione rivoluzionaria sotto forma di diritti speciali di prelievo (DSP) per affrontare il problema della liquidità internazionale. Pertanto, le operazioni del FMI hanno davvero ottenuto molto significato dal punto di vista dei paesi membri meno sviluppati.

Carenze dell'FMI:

Senza dubbio il Fondo Monetario Internazionale ha segnato i suoi successi ma il suo funzionamento ha messo in luce diverse carenze o carenze a causa delle quali è stato sottoposto a critiche.

Le principali obiezioni a riguardo sono le seguenti:

(i) Mancanza di flessibilità:

Il FMI è generalmente un'organizzazione conservatrice. Manca flessibilità nel suo approccio. È stato ritenuto incapace di apportare rapidi cambiamenti necessari alle sue operazioni nelle condizioni economiche internazionali in rapido cambiamento.

(ii) Determinazione dei valori par:

Inizialmente il FMI ha determinato i valori par di diverse valute in termini di oro o dollaro degli Stati Uniti. Questa scelta da parte del FMI è stata sconsiderata. I valori par sono stati fissati dai membri originali in un momento in cui la sopravvalutazione delle valute era la pratica più comune.

(iii) Politica debole e passiva in relazione alla fissazione dei tassi di cambio:

Alcune disposizioni dell'FMI relative alle variazioni del tasso di cambio non sono costruttive. Hanno un effetto piuttosto distruttivo. Ad esempio, l'FMI giustifica la svalutazione quando si suppone che il fondamentale squilibrio derivi dall'inflazione internazionale. Se l'inflazione persiste, la svalutazione non può essere efficace. Potrebbe effettivamente richiedere anche una successiva svalutazione. L'economia può avere un adeguato adeguamento solo attraverso cambiamenti nella politica economica interna.

Ma l'FMI ha poca autorità in questo senso, tranne la consultazione e la persuasione. Inoltre, i paesi membri, in alcuni casi, hanno modificato impunemente i valori par delle loro valute. Ad esempio, più di 23 paesi hanno svalutato le loro valute nel 1949 in totale disprezzo delle regole del FMI, ma il FMI non ha potuto impedire tale sviluppo e è rimasto uno spettatore silenzioso.

Tale passività da parte dell'FMI solleva seri dubbi sulla sua efficacia. Si può ancora riconoscere che l'FMI potrebbe raggiungere una stabilità di cambio molto maggiore rispetto al caos relativo ai tassi di cambio durante il periodo tra le due guerre.

(iv) Tassi di interesse elevati:

La struttura dei tassi di interesse sugli anticipi del FMI è piuttosto elevata e ciò comporta un notevole onere per i pagamenti di interessi sui paesi membri. Ad esempio, dal maggio 1982, un tasso di interesse del 6, 6 per cento viene addebitato sui prestiti del FMI dalle risorse ordinarie del Fondo. Tuttavia, se i prestiti sono fatti dai fondi presi in prestito, l'interesse addebitato arriva fino al 14, 56 percento.

(v) Clausole di condizionalità rigida:

L'FMI ​​applica rigorose clausole di condizionalità alle nazioni mutuatarie. Ad esempio, fino al 1970, il FMI ha insistito sul fatto che gli Stati membri che prendevano in prestito fondi avrebbero ridotto la spesa pubblica per l'adeguamento del deficit del BOP. Clausole di condizionalità più rigide sono state imposte dopo il 1979. Queste clausole includono una valutazione periodica delle prestazioni dei paesi debitori con programmi di aggiustamento, aumento della produttività, miglioramento dell'allocazione delle risorse, riduzione delle barriere commerciali, rafforzamento della collaborazione del paese debitore con il mondo Banca ecc

L'FMI, pur sanzionando un prestito di 5, 6 miliardi di dollari USA all'India, ha imposto una rigorosa condizionalità all'India in relazione ai criteri di prestazione nell'attuazione di programmi e politiche relative al risparmio, alle esportazioni e alle importazioni.

Più recentemente, l'India potrebbe avere accesso all'assistenza del FMI dopo aver acconsentito a riorganizzare la struttura di economia, commercio e tariffe sulle linee specificate. La sorveglianza e le normative del FMI sono troppo rigide e annullano la dichiarata politica di non intervento nelle questioni economiche nazionali dei paesi membri che prendono in prestito.

(vi) Ruolo secondario:

L'FMI ​​è talvolta criticato per il fatto che svolge solo un ruolo secondario piuttosto che un ruolo primario nelle relazioni monetarie internazionali. Questa organizzazione non fornisce agevolazioni creditizie a breve termine. Ciò ha indotto le banche centrali del Gruppo dei Dieci (Gruppo di 10 principali paesi industrializzati) a stipulare accordi di swap.

In base a tale accordo, i paesi si scambiano le valute a vicenda e forniscono anche credito a breve termine per superare lo squilibrio temporaneo nella bilancia dei pagamenti. L'accordo di swap ha lasciato il posto alla crescita del mercato dell'euro-valuta. Di conseguenza, l'importanza dell'FMI come istituzione monetaria internazionale centrale si è ridotta.

(vii) Mancata stabilità degli scambi:

L'obiettivo principale del FMI era creare un sistema di tassi di cambio stabili. Il sistema originale di piolo regolabile consentiva solo ± 1 percento di variazioni nei valori par delle valute. Tuttavia, dopo il crollo del sistema di Bretton Woods nell'agosto 1971, conseguente al rifiuto degli Stati Uniti di convertibilità dei dollari in oro, i paesi membri hanno seguito diverse politiche di cambio come il galleggiante gestito, il galleggiante congiunto o i tassi di cambio fissi. Indica chiaramente che il FMI non è riuscito a mantenere un sistema di scambio internazionale uniforme e stabile. Questo fallimento può essere attribuito essenzialmente a un'assenza di un adeguato meccanismo di aggiustamento.

(viii) Fallimento nella rimozione delle restrizioni di scambio:

Uno dei principali obiettivi dell'FMI era di eliminare le restrizioni agli scambi da parte dei paesi membri. Il Fondo non ha avuto successo al riguardo. I paesi membri continuano a esercitare controlli di cambio e tassi di cambio multipli in una forma o nell'altra.

(ix) Assenza di azioni tempestive:

La crisi monetaria internazionale prima del crollo del sistema di Bretton Woods avrebbe forse potuto essere evitata, se il FMI avesse intrapreso azioni correttive tempestive. Per un lungo periodo, il FMI ha assistito passivamente all'intensificarsi della carenza di dollari nei paesi dell'area della sterlina e non ha dichiarato il dollaro come una valuta scarsa.

Non chiese agli Stati Uniti di svalutare il dollaro fino a quando il dollaro non fu infine svalutato nel 1972. Un altro esempio della sua indecisione fu la prolungata fluttuazione del marco tedesco e dello yen giapponese. Pertanto, la colpa per il peggioramento della situazione monetaria internazionale negli anni '70 e anche nel periodo successivo deve essere in gran parte a carico dell'FMI stesso.

(x) Preoccupazione con gli interessi degli Stati Uniti:

Il FMI non è riuscito a ispirare molta fiducia tra i paesi membri a causa del fatto che questa istituzione è stata trovata eccessivamente pre-occupata a servizio dell'interesse economico degli Stati Uniti. La costituzione del potere esecutivo e di veto nei confronti degli Stati Uniti riflette che le politiche e le operazioni del Fondo sono dettate dagli Stati Uniti. La maggior parte delle riforme monetarie internazionali intraprese dal FMI hanno essenzialmente lo scopo di alleviare gli Stati Uniti dalle difficoltà della bilancia dei pagamenti.

(xi) Mancata risposta alla crisi valutaria dell'Asia orientale:

Una grave crisi valutaria ha travolto i paesi dell'Asia orientale tra cui Thailandia, Malesia, Filippine, Corea del Sud, Singapore, Hong Kong e Indonesia all'inizio di luglio 1997. L'ammortamento delle loro valute, unito alla speculazione, ha portato a un forte calo dei corsi azionari delle azioni mercati di questi paesi, crollo delle istituzioni finanziarie e fuga di capitali esteri su larga scala. La consulenza del FMI a questi paesi era di applicare alti tassi di interesse, denaro limitato e tagliare la spesa pubblica. Questi rimedi hanno aggravato le condizioni di recessione in tutta la regione.

Le condizioni di recessione, disoccupazione e bassi tassi di crescita sono persistite in tutta la regione per tutto il 1998. L'FMI ​​avrebbe dovuto presentare un piano di riprogrammazione del debito che purtroppo è stato abbandonato su istanza degli Stati Uniti e di altri paesi avanzati. L'FMI ​​deve in parte assumersi la colpa del peggioramento della situazione economica nella regione dell'Asia orientale durante il 1997 e il 1998. Il ruolo dell'FMI era tristemente inadeguato nell'assistere i paesi membri durante la recessione economica mondiale nel 2008 e nel 2009 a causa della mancanza di risorse.

(xii) Discriminazione nei confronti dei Paesi in via di sviluppo:

Sebbene la maggior parte dei membri del Fondo sia costituita dai paesi meno sviluppati dell'Asia, dell'Africa e del Sud America, è tuttavia dominata dai paesi ricchi, in particolare dagli Stati Uniti. Le politiche e le operazioni dell'FMI sono generalmente a favore dei paesi sviluppati e contro i paesi poveri. Questo è il motivo per cui il FMI viene talvolta chiamato in modo derisorio come "Rich Countries Club".

I paesi ricchi hanno spesso adottato un atteggiamento senza compromessi nei confronti delle questioni relative ai paesi meno sviluppati come l'espansione delle risorse del Fondo, la risoluzione del problema del debito internazionale, l'assistenza allo sviluppo incondizionata e agevolata, ecc.

(xiii) Incoerenza:

L'FMI ​​ha sempre sostenuto enormi salvataggi bancari finanziati dallo stato nel mondo ricco, chiedendo allo stesso tempo la fine di tutti i finanziamenti statali nel mondo povero. Questa è stata la storia straziante dell'incoerenza del FMI da El Salvadore all'Etiopia, ai paesi dell'Asia orientale. Hanno invariabilmente costretto i paesi poveri a ridurre drasticamente la spesa pubblica in aiuti alimentari, servizi sanitari pubblici e istruzione elementare gratuita o sovvenzionata.

(xiv) Supporto agli speculatori finanziari:

È stato scoperto che il FMI sostiene le grandi banche o gli speculatori finanziari anche quando un paese o una regione hanno dovuto affrontare una crisi economica. È accaduto al tempo della crisi dell'Asia orientale nel 1997-98 e della recessione mondiale nel 2008-09. Dopo l'incidente del 2008, l'FMI ha lodato il passo del governo ungherese per ridurre i servizi pubblici. Ha portato a un grande risentimento pubblico e il governo è stato cacciato.

Il nuovo governo ha introdotto un prelievo dello 0-7 per cento sulle banche. Ciò ha fatto impazzire l'FMI e ha urlato che, a differenza dei salvataggi, era distorsivo dell'attività bancaria. Hanno chiuso l'intero programma in Ungheria. L'economista vincitore del Premio Nobel Joseph Stieglitz lamentava un simile atteggiamento dell'FMI con queste parole: “Quando l'FMI arriva in un paese, sono interessati solo a una cosa. Come possiamo assicurarci che le banche e gli istituti finanziari siano pagati? ……… .. È il FMI che mantiene in attività gli speculatori (finanziari). ”

È vero che vi sono alcune gravi carenze nel funzionamento del FMI. Ma non è corretto trascurare il ruolo svolto dall'FMI nel dopoguerra nell'affrontare in larga misura i problemi della bilancia dei pagamenti a breve termine sia nei paesi sviluppati che in quelli meno sviluppati. Deve essere pienamente riconosciuto che il FMI ha adottato un approccio flessibile e ha tentato di muoversi con il mutevole contesto economico internazionale.

Gli articoli iniziali dell'accordo del FMI sono stati modificati nel 1978 per legalizzare la flessibilità del tasso di cambio, aumentare le quote dei paesi membri per aumentare le risorse del Fondo e eliminare il sistema di scambio internazionale dall'oro. L'FMI ​​ha creato il sistema dei diritti speciali di prelievo (DSP) per alleviare la carenza di liquidità internazionale.

Ha creato nuovi strumenti di prestito come Compensatory Financing Facility (CFF), Buffer Stock Facility (BSF), Extended Fund Facility (EEF) e Supplementary Financing Facility (SFF) ecc. Per fornire un maggior flusso di aiuti ai paesi in via di sviluppo nell'affrontare il difficoltà nella bilancia dei pagamenti. L'FMI ​​ha inoltre iniziato a fornire assistenza finanziaria a lungo termine a bassi tassi di interesse. L'ampliamento della struttura del credito da parte del FMI significa che i paesi meno sviluppati non dovrebbero abbandonare la fiducia e la speranza nell'efficacia di questa vitale istituzione monetaria internazionale.

 

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